연준, 올해 첫 0.25%p 인하 단행… 한미 금리차 축소가 환율 안정 불러올까
미국 연방준비제도(Fed)가 올해 마지막 FOMC에서
기준금리를 0.25%포인트 인하하며 통화 정책 기조에 변화의 신호를 보냈다.
이는 2019년 이후 처음으로 나타난 소폭의 인하 조정이며, 노동시장의 냉각 흐름과 완만해진 물가 상승세를 반영한 결정으로 평가된다.
현행 기준금리는 3.75~4.00%에서 3.50~3.75% 구간으로 낮아졌고, 위원 내에서도 의견차가 크게 나타난 만큼 향후 연준 정책의 불확실성도 적지 않다.
이번 금리 인하가 한국 금융시장에 중요한 이유는 한미 간 금리차 축소와 직결되기 때문이다.
현재 국내 기준금리는 동결 기조를 유지하고 있어 금리차가 좁혀지면 외국인 자금의 급격한 유출 위험이 완화될 수 있다.
자금 유출 압력이 완화되면 원·달러 환율의 변동성도 줄어들고, 최근 1470원대에서 등락을 반복하며 불안한 흐름을 보이던 원화 약세 부담 역시 다소 완화될 가능성이 있다.
특히 최근 외환시장에서는 원화가 구조적으로 약세라는 인식이 강하게 자리 잡아 있었다.
글로벌 유동성 축소, 지정학적 리스크, 한국의 상대적 성장 둔화 등이 복합적으로 반영되며 달러 수요가 꾸준히 높아졌다.
여기에 미국의 금리가 한국보다 높은 기간이 길어지면서 자금이 해외로 이동하는 경향도 뚜렷했다.
따라서 연준의 기준금리 인하가 장기적인 환율 하락을 즉각 가져오는 것은 쉽지 않지만, 적어도 추가적인 급등 압력을 감소시키는 요인으로는 작용할 수 있다.
한편 연준 점도표에서는 내년 금리 인하가 올해 시장 예상보다 적게 반영되었다는 점도 눈여겨볼 필요가 있다.
연준 위원 3명이 이번 인하에 반대한 것은 물가가 여전히 목표 수준보다 높다는 판단과 경기 둔화가 과도하지 않다는 시각이 여전히 남아 있음을 의미한다.
즉, 시장이 기대하는 강한 완화 사이클이 곧바로 이어질 것이라고 단정하기 어렵다.
한국은행 역시 단기적으로는 정책 금리 동결 기조를 유지할 가능성이 높다.
가계부채 부담, 물가 안정 목표, 부동산 시장 영향 등을 종합적으로 고려할 때 성급한 인하보다는 신중한 접근이 불가피하다.
다만 미국이 완화에 들어선 이상 한국의 정책 여력은 상대적으로 커질 수 있으며, 향후 경기 흐름과 물가 안정이 확인되면 금리 인하의 명분도 점차 강화될 것으로 보인다.
결국 이번 0.25%포인트 인하는 환율 안정에 일부 긍정적 신호를 제공하지만, 구조적 원인까지 해결하는 수준은 아니다.
한국 경제의 성장 동력 회복, 무역수지 개선, 외국인 투자 심리 회복 등 보다 근본적인 요인이 뒷받침되어야 원화가 안정적인 흐름으로 돌아설 수 있다.
연준의 방향 전환은 시작일 뿐이며, 글로벌 경제의 복합적 변수 속에서 환율 안정은 여전히 중장기적 과제로 남아 있다.